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天风证券股份有限公司缪欣君近期对海光信息进行研究并发布了研究报告《Q3收入增速持续高增，毛利率与存货创新高》最新炒股配资网站，本报告对海光信息给出买入评级，当前股价为129.28元。

海光信息(688041)

收入和利润高速增长，Q3归母净利润同比增长接近200%

公司在2024年前三季度实现营业收入61.37亿元，同比增长55.64%；实现归母净利润15.26亿元，同比增长69.22%；实现扣非归母净利润14.75亿元，同比增长76.87%。单季度看，Q3实现营业收入23.74亿元，同比增长78.33%；实现归母净利润6.72亿元，同比增长199.90%；实现扣非归母净利润6.57亿元，同比增长205.85%。费用率上看，公司三季度研发费用率为28.76%，相较于去年三季度下降了4.47pct，同时公司截止2024年6月30日研发人数公司研发人员为1855人，相较于23年年底1641人有所增加，研发费用率下降也体现出了公司管理效率的提升。

毛利率达到历史最高，存货连续四个季度大幅增长

前三季度公司综合毛利率为65.63%，同比提升5个百分点。其中，Q3单季度毛利率为69.13%，同比提升12.9个百分点，毛利率大幅提升的背后，我们认为是高端产品销售占比提升带来的。同时三季度末公司存货为38.96亿元，较二季度末增加14.41亿元。存货连续四个季度提升，背后或许说明公司供应链端资源充足，公司下游客户的需求旺盛，我们认为这或许预示着未来收入增速会持续快速提升。

信创与AI双重加持，看好25年收入增速加速

海光CPU系列产品兼容x86指令集以及国际上主流操作系统和应用软件，软硬件生态丰富，性能优异，安全可靠，已经广泛应用于电信、金融、互联网、教育、交通等重要行业或领域。海光DCU系列产品以GPGPU架构为基础，兼容通用的“类CUDA”环境，在AIGC持续快速发展的时代背景下，海光DCU能够支持全精度模型训练，实现了LLaMa、GPT、Bloom、ChatGLM、悟道、紫东太初等为代表的大模型的全面应用。我们认为随着信创的进一步演进和AI算力需求的进一步扩张，海光的CPU和DCU有望在2025年，在AI和信创的双重加持下持续放量。

盈利预测：考虑到三季报收入超预期的增速和AI的产业趋势，我们上调公司的盈利预测，2024-2026年营业收入从86.31/120.82/160.56亿元上调至89.30/127.79/166.06亿元，归母净利润从24-26年的17.37/23.36/31.04亿元上调至19.52/29.54/37.97亿元，维持“买入”评级。

风险提示：新产品研发不及预期的风险、下游需求景气度不及预期、竞争格局恶化的风险

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券杨泽原研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达83.58%，其预测2024年度归属净利润为盈利18.87亿，根据现价换算的预测PE为159.6。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有27家机构给出评级，买入评级22家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为108.92。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

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